Unternehmen kaufen ohne Eigenkapital?

Für Kreditgeber ist das Eigenkapital des Käufers zunächst ein Signal: Wer eigenes Geld einsetzt, trägt einen Teil des Risikos mit. Dazu kommt ein praktischer Grund. Der Kaufpreis ist nur ein Teil des Kapitalbedarfs. Hinzu kommen Nebenkosten wie Notar, Beratung und gegebenenfalls Steuern, außerdem Mittel für Warenlager, Investitionen und die Anlaufphase unter neuer Leitung. Wer das alles über Darlehen abbildet, belastet den Cashflow des übernommenen Betriebs von Beginn an mit Zins und Tilgung.

Eine Rolle spielt auch die Rechtslage beim Darlehen selbst: Nach § 488 BGB verpflichtet sich der Darlehensnehmer, einen geschuldeten Zins zu zahlen und das Darlehen bei Fälligkeit zurückzuerstatten [3]. Diese Pflicht besteht unabhängig davon, wie sich der übernommene Betrieb entwickelt. Eine Übernahme, die nur funktioniert, wenn alles nach Plan läuft, ist deshalb für beide Seiten riskant.

Das bedeutet nicht, dass der Weg verschlossen ist. Es bedeutet, dass Sie das Fehlen von Geld durch andere Argumente ausgleichen müssen. Dazu zählen ein belastbarer Businessplan, Branchenerfahrung, ein überschaubarer Kaufpreis und Verkäufer, die an einer geordneten Übergabe interessiert sind.

Die Formulierung „firma kaufen ohne geld“ wird im Alltag oft wörtlich verstanden. Rechtlich und wirtschaftlich gibt es jedoch keinen Weg, einen Betrieb völlig ohne Gegenleistung zu erwerben. Der Verkäufer erhält einen Kaufpreis, auch wenn er gestundet, in Raten gezahlt oder an den künftigen Erfolg gekoppelt wird. Gemeint ist in der Praxis meist eines von drei Modellen:

• Mischfinanzierung mit geringem Eigenanteil: Ein kleiner eigener Betrag wird durch Bankdarlehen, Förderkredit und Verkäuferleistungen ergänzt.
• Verkäuferfinanzierung: Der Verkäufer stundet einen Teil des Kaufpreises oder beteiligt sich am künftigen Erfolg.
• Beteiligungsmodelle: Kapitalgeber, Mitgesellschafter oder Beteiligungsgesellschaften stellen Mittel bereit und erhalten dafür Anteile oder Rechte am Unternehmen.

Seriöse Angebote, die eine Übernahme „komplett ohne Einsatz“ versprechen, sollten Sie mit Skepsis prüfen. Prüfen Sie vor jeder Vorauszahlung, wer Ihr Gegenüber ist und ob die versprochene Leistung rechtlich überhaupt zulässig ist.

Förderkredite der KfW

Die KfW bietet mit dem ERP-Gründerkredit – StartGeld ein Programm, das ausdrücklich auch die Übernahme eines Unternehmens im Rahmen einer Nachfolge einschließt. Nach Angaben der KfW sind Kredite bis zu 200.000 Euro möglich, die KfW übernimmt 80 Prozent des Kreditrisikos, und finanziert werden können neben Investitionen auch Betriebsmittel und Unternehmenskäufe [1]. Der Antrag läuft nicht direkt über die KfW, sondern über einen Finanzierungspartner wie die Hausbank. Die Bank bleibt also Ansprechpartnerin und entscheidet über die Kreditvergabe. Für größere Vorhaben kommen weitere KfW-Programme in Betracht, deren aktuelle Konditionen Sie direkt bei der KfW prüfen sollten. Einen Überblick finden Sie in unserem Beitrag zur Förderung Unternehmensnachfolge.

Bürgschaften der Bürgschaftsbanken

Fehlen Sicherheiten, können Bürgschaftsbanken den Kredit der Hausbank teilweise absichern. Der Verband Deutscher Bürgschaftsbanken beschreibt dies als vollwertige Sicherheit für die Hausbank, die gewerbliche Unternehmen und Freiberufler unterstützt [2]. Laut dem Verband gehören 17 Bürgschaftsbanken und 15 Mittelständische Beteiligungsgesellschaften zum Verbund; Letztere stellen Eigenkapital in der Regel als stille Beteiligung zur Verfügung [2]. Konkrete Bürgschaftshöhen und Quoten unterscheiden sich je nach Land und Programm und werden hier nicht pauschal genannt.

Verkäuferseitige Bausteine

In vielen Übernahmen im Mittelstand stundet der Verkäufer einen Teil des Kaufpreises. Das kann als Verkäuferdarlehen gestaltet sein; wie das funktioniert, erklärt unser Beitrag zum Verkäuferdarlehen. Ebenfalls möglich ist eine erfolgsabhängige Komponente, bei der ein Teil des Preises nur fließt, wenn bestimmte Kennzahlen erreicht werden. Für den Verkäufer entsteht dabei ein Ausfallrisiko, für den Käufer eine Entlastung in der Anfangsphase.

Beteiligung Dritter

Wer das Management im Betrieb bereits kennt oder von außen einsteigt, kann Investoren einbinden. Die Konstellationen und ihre Unterschiede beschreibt der Beitrag zu Management Buy In. Ein weiteres Modell ist der Search Fund, bei dem Investoren die Suche nach einem passenden Unternehmen finanzieren. Wer Anteile abgibt, teilt allerdings Entscheidungen und spätere Erlöse.

Fehlt der Eigenanteil, müssen andere Faktoren überzeugen. Typische Punkte sind:

• Fachliche Eignung: Nachweisbare Erfahrung in der Branche oder in einer vergleichbaren Führungsrolle. Für Branchenfremde sind die Hürden höher; Hinweise dazu finden Sie unter Unternehmen kaufen Quereinsteiger.
• Tragfähiger Businessplan: Der Plan muss zeigen, dass der Betrieb nach Zins, Tilgung und angemessenem Lebensunterhalt noch Überschuss erwirtschaftet. Den eigenen Lebensunterhalt sollten Sie dabei als kalkulatorischer Unternehmerlohn berücksichtigen.
• Konservativer Kaufpreis: Je niedriger der Preis im Verhältnis zum nachhaltigen Ertrag, desto leichter lässt sich die Schuldenlast tragen. Für eine erste Einordnung eignet sich der Rechner zum Thema Unternehmenswert berechnen. Er liefert eine Indikation, keine Bewertung.
• Persönliche Sicherheiten: Banken verlangen häufig Haftungsübernahmen oder andere Sicherheiten. Bedenken Sie, dass Sie dann auch mit Privatvermögen haften können.
• Verkäufer, der bleibt: Eine vereinbarte Einarbeitung oder Beratungsphase senkt das Übergaberisiko und erhöht die Glaubwürdigkeit gegenüber der Bank.

Ob eine Finanzierung tragfähig ist, hängt immer vom Einzelfall ab. Eine Rechenhilfe für erste Szenarien bietet der Unternehmenskauf Finanzierung Rechner; er ersetzt keine Prüfung durch Bank oder Berater.

Je höher der Fremdkapitalanteil, desto geringer ist der Puffer für Schwankungen. Ein Umsatzrückgang, ein Kundenverlust nach der Übergabe oder ein unerwarteter Investitionsbedarf wirken sich dann unmittelbar auf die Zahlungsfähigkeit aus. Prüfen Sie daher mindestens drei Szenarien und rechnen Sie auch einen schwächeren Verlauf durch.

Zusätzlich gibt es rechtliche Risiken, die unabhängig von der Finanzierung bestehen. Bei der Fortführung einer Firma haftet der Erwerber nach § 25 HGB unter bestimmten Voraussetzungen für die Verbindlichkeiten des früheren Inhabers [4]. Bei einem Betriebsübergang tritt der Erwerber nach § 613a BGB in die Rechte und Pflichten aus den bestehenden Arbeitsverhältnissen ein [5]. Beides kann den Kapitalbedarf erhöhen. Mehr dazu lesen Sie unter Haftung Firmenübernahme und Betriebsübergang 613a.

Hinweis: Dieser Beitrag ist keine Rechts-, Steuer- oder Finanzierungsberatung. Die Plattform vermittelt lediglich Kontakte, erbringt keine Maklerleistung und erhält keine Provision.

Mit geringem Eigenkapital gelingen Übernahmen eher dort, wo der Kaufpreis niedrig und der Kapitalbedarf überschaubar ist, etwa bei kleinen Betrieben mit wenigen Mitarbeitern und überschaubarer Ausstattung. Beispiele aus der Gastronomie und Dienstleistung sind ein Imbiss kaufen, ein Kiosk kaufen oder ein Friseursalon kaufen. Das ist keine Garantie: Auch kleine Betriebe benötigen Mittel für Ausstattung, Miete und Anlaufphase, und Genehmigungen oder Qualifikationen können zusätzlich erforderlich sein. Informieren Sie sich vorab über die rechtlichen Voraussetzungen der jeweiligen Branche.

Bei kapitalintensiven Betrieben, etwa mit viel Maschinen- oder Immobilienbesitz, ist ein hoher Fremdkapitalanteil dagegen schwerer darstellbar. Dort stützen Banken sich stärker auf Sicherheiten.

Wer mit wenig eigenem Geld startet, macht in der Praxis häufig dieselben Fehler. Erstens wird der Kapitalbedarf zu niedrig angesetzt: Nebenkosten, Betriebsmittel und ein Puffer für die ersten Monate fehlen in der Rechnung. Zweitens verlässt man sich auf eine einzige Finanzierungsquelle, obwohl sich Förderkredit, Bürgschaft und Verkäuferleistung ergänzen können. Drittens wird der Kaufpreis nicht hinterfragt. Ein hoher Preis lässt sich mit knappen Mitteln kaum tragen, und eine Stundung ändert nichts daran, dass er später gezahlt werden muss.

Viertens unterschätzen Käufer die Abhängigkeit vom bisherigen Inhaber. Hängen Kundenbeziehungen oder Know-how stark an einer Person, sollte die Übergabe vertraglich begleitet werden. Fünftens fehlt oft ein Plan für den Fall, dass die Zahlen schlechter ausfallen als erwartet. Besprechen Sie mit Bank und Verkäufer vorab, wie bei Abweichungen verfahren wird, etwa durch angepasste Raten oder eine längere Laufzeit. Solche Vereinbarungen sind Verhandlungssache und sollten schriftlich fixiert werden.

Ein strukturiertes Vorgehen erhöht die Chancen, auch wenn der Eigenanteil klein ist:

1. Kapitalbedarf klären: Kaufpreis, Nebenkosten, Betriebsmittel und Puffer getrennt aufstellen.
2. Finanzierungsbausteine sammeln: Förderkredit, Bürgschaft, Verkäuferleistung, mögliche Beteiligung.
3. Beratung einholen: Eine Gründungs- oder Nachfolgeberatung, zum Beispiel über Kammern, kann den Plan prüfen. Ansprechpartner finden Sie, wenn Sie nach einem Nachfolgeberater suchen.
4. Suchprofil schärfen: Auf der Plattform können Sie ein Gesuch einstellen, etwa als Firma zu kaufen gesucht, oder über die Funktion „Benachrichtigen“ neue passende Inserate beobachten.
5. Vertraulich prüfen: Das Exposé erhalten Sie nach einer digitalen Geheimhaltungsvereinbarung. Eine Vorlage finden Sie unter Geheimhaltungsvereinbarung Unternehmensverkauf Muster; lassen Sie sie rechtlich prüfen.
6. Prüfen und verhandeln: Eine sorgfältige Due Diligence und ein sauberer Unternehmenskaufvertrag sind bei hoher Verschuldung besonders wichtig.

Wer ein Unternehmen suchen möchte, findet Inserate unter Unternehmen kaufen. Wer selbst abgeben will, kann Unternehmen verkaufen und dabei Zahlungsmodalitäten wie Raten oder Stundung offen ansprechen. Auch der Weg über eine Existenzgründung durch Übernahme wird häufig gewählt.